中级财务管理仿真试题(6-3)_2011中级会计师考试真题及答案

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中级财务管理仿真试题(6-3)_2011中级会计师考试真题及答案

　　3. 已知：ABC公司是一个基金公司，相关资料如下：

　　资料一：2008年1月1日，ABC公司的基金资产总额(市场价值)为39000万元，其负债总额(市场价值)为15000万元，基金份数为20000万份。在基金交易中，该公司收取首次认购费和赎回费，认购费率为基金资产净值的2%，赎回费率为基金资产净值的1%。

　　资料二：2008年12月31日，ABC公司按收盘价计算的资产总额为38000万元，其负债总额为12000万元，已售出22000万份基金单位。

　　资料三：假定2008年12月31日，某投资者持有该基金1万份，到2009年12月31日，该基金投资者持有的份数不变，预计此时基金单位净值为5.05元。

　　要求：

　　(1)根据资料一计算2008年1月1日ABC公司的下列指标：

　　①基金净资产价值总额;②基金单位净值;③基金认购价;④基金赎回价。

　　(2)根据资料二计算2008年12月31日的ABC公司基金单位净值。

　　(3)根据资料三计算2009年该投资者的预计基金收益率。

　　4. 已知：某公司2004年第1～3月实际销售额分别为38000万元、36000万元和41000万元，预计4月份销售额为40000万元。每月销售收入中有70%能于当月收现，20%于次月收现，10%于第三个月收讫，不存在坏账。假定该公司销售的产品在流通环节只需缴纳消费税，税率为10%，并于当月以现金缴纳。该公司3月末现金余额为80万元，应付账款余额为5000万元(需在4月份付清)，不存在其他应收应付款项。

　　4月份有关项目预计资料如下：采购材料8000万元(当月付款70%);工资及其他支出8400万元(用现金支付);制造费用8000万元(其中折旧费等非付现费用为4000万元);营业费用和管理费用1000万元(用现金支付);预交所得税1900万元;购买设备12000万元(用现金支付)。现金不足时，通过向银行借款解决。4月末现金余额要求不低于100万元。

　　要求：根据上述资料，计算该4公司月份的下列预算指标：

　　(1)经营性现金流入;

　　(2)经营性现金流出;

　　(3)现金余缺;

　　(4)应向银行借款的最低金额;

　　(5)4月末应收账款余额。

　　五、综合题

　　1. 某公司目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率10%;权益资金1200万元，股数100万股，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5%，目前价格为20元，公司目前的销售收入为1000万元，变动成本率为50%,固定成本为100万元,该公司计划筹集资金100万元投入新的投资项目，预计项目投产后企业会增加200万元的销售收入,变动成本率仍为50%,固定成本增加20万元，企业所得税率为25%，有两种筹资方案：

　　方案1：增加长期借款100万元，借款利率上升到12%，股价下降到19元，假设公司其他条件不变。

　　方案2：增发普通股47619股，普通股市价增加到每股21元，假设公司其他条件不变。

　　要求：根据以上资料

　　(1)计算该公司筹资前加权平均资金成本。

　　(2)计算该公司筹资前经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数

　　(3)分别计算采用方案1和方案2后的加权平均资金成本

　　(4)分别计算采用方案1和方案2后的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数

　　(5) 计算采用方案1和方案2后的每股收益无差别点

　　(6)分别采用比较资金成本法和每股收益无差别点法确定该公司最佳的资本结构,并解释二者决策一致或不一致的原因是什么?

　　2.某公司拟用新设备取代已使用3年的旧设备。旧设备原价170000元，当前估计尚可使用5年，目前的折余价值为110000元，每年销售收入30000元，每年经营成本12000元，预计最终残值5000元，目前变现价值为80000元;购置新设备需花费150000元，预计可使用5年，每年年销售收入60000元，每年经营成本24000元，预计最终残值10000元。该公司预期报酬率12%，所得税率25%。税法规定该类设备应采用直线法折旧,公司均采用自有资金。

　　要求：

　　(1)更新设备比继续使用旧设备增加的投资额

　　(2)固定资产提前报废发生净损失减税

　　(3)经营期第1—5年每年增加的净利润

　　(4)计算各年的差量净现金流量

　　(5)利用差额内部收益率法，进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。

　　参考答案

　　一、单项选择题

　　1. [答案]B

　　[解析]教材第7页，每股收益反映净利润与出资额或股份数(普通股)的对比关系，与利润最大化目标一样，每股收益最大化指标仍然没有考虑资金时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为，可能会导致与企业的战略目标相背离。因此，选项A.C.D错误。

　　2. [答案]B

　　[解析]教材第37页，在资本资产定价模型的理论框架下，假设市场是均衡的，预期收益率等于必要收益率。故选项B错误。

　　3. [答案]A

　　[解析]短期国债利率为无风险收益率，市场利率=无风险收益率+风险收益率，所以风险收益=7%-4%=3%;无风险收益率=纯利率+通货膨胀补偿率，所以通货膨胀补偿率=4%-2.5%=1.5%

　　4. [答案] B

　　[解析] 留存收益的成本=(0.1/10)+2%=3%

　　5. [答案]A

　　[解析]处于经营收缩的公司，投资机会少，公司倾向于多发放股利给股东，故选项A正确。在通货膨胀时期，企业一般会采取偏紧的收益分配政策，故选项B错误。公司受债务合同的约束，会限制股利的发放，故选项C错误。举债能力弱的公司，很难随时筹集到所需资金，股利支付能力较弱，故选项D错误。

　　6. [答案]D

　　[解析]教材258页。协议回购，是指公司以协议价格直接向一个或几个主要股东回购股票。协议价格一般低于当前的股票市场价格，尤其是在卖方首先提出的情况下。故选项D正确。

　　7. [答案]B

　　[解析]教材第336页。设计成本、开发成本和生产成本属于使用寿命周期成本的原始成本，运行维护成本是指售后的与使用该产品有关的消耗成本及维修成本、保养成本等。故选项B正确。

　　8. [答案]B www.45sw.com

　　[解析]教材348页。现金流动负债比率可以从现金流量角度来反映企业当前偿付短期负债的能力，用该指标评价企业偿债能力更加谨慎，是短期债权人在进行企业财务分析时最为关心的财务指标。

　　9. [答案]B

　　[解析]教材第4页。企业与供应商、企业与客户之间的财务关系，主要是指企业购买供应商商品或接受其服务，以及企业向客户销售商品或提供服务过程中形成的经济关系，即企业营运活动所形成的财务关系。故选项B正确。

　　10. [答案]C

　　[解析]教材第64页。本期收益率，又称直接收益率、当前收益率，指债券的年实际利息收入与买入债券的实际价格之比率。故应选C。

　　11. [答案]B

　　[解析]甲方案变异系数=450/1500=0.3;乙方案的变异系数=495/1800=0.275,因此甲方案风险大于乙方案。

　　12. [答案]C

　　[解析]已知：M = 4 r = 5%

　　根据实际利率和名义利率之间关系式：

　　=(1+5%/4)4-1

　　= 5.09 %

　　实际利率高出名义利率0.09%(5.09%一5%)。

　　13. [答案]C

　　[解析]持有期收益率=[40+(990-970)]÷970=6.19%]

　　持有期年均收益率=6.19%÷(10/12)=7.43%

　　14. [答案]C

　　[解析]450+230+20+80=780万元

　　15. [答案]B

　　[解析]第一年所得税前净现金流量=150+200=350(万元)。

　　16. [答案]C

　　[解析]基金净资产=(5.2-0.4)/2=2.4(亿元)

　　基金认购价=2.4×(1+2%)=2.45(亿元)

　　17. [答案]D

　　[解析]在套期保值实物中，如果被套期的商品和套期的商品不相同，但是价格联动关系密切，则属于交叉保值的形式。故选D。

　　18. [答案]A

　　[解析]见教材205页，其中研究开发费、职工培训费和广告费属于“经营方针”成本。

　　19. [答案]D

　　[解析]开放式基金的投资者可以在首次发行结束一段时间后，随时向基金管理人或中介机构提出购买或赎回申请。故选D。

　　20. [答案]C

　　[解析]现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率，故选项C错误。

　　21. [答案]C

　　[解析]执行价格越高，认股权证的理论价值越小，故选项C错误。

　　22. [答案]C

　　[解析]参见教材17页，按期限分为短期金融市场和长期金融市场;按证券交易的方式和次数分为初级市场和刺次级市场;按金融工具的属性分为基础性金融市场和金融衍生品市场。

　　23. [答案]C

　　[解析]标准离差率=5%÷8%=62.5%

　　风险收益率=62.5%×10%=6.25%

　　24. [答案]B

　　[解析]避税属于应考虑的股东因素。

　　25. [答案]A

　　[解析]评价单一的独立投资项目时，静态投资回收期属于静态评价指标，可能与净现值指标发生矛盾。 

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